La livre a entamé la semaine par un mouvement fortement haussier, mais elle a rendu presque la moitié de ses gains à la mi-journée. Après un creux matinal proche de 1,3378, la paire GBP/USD est montée jusqu’à 1,3447 avant de refluer à 1,3415.
Les données économiques britanniques publiées le matin n’offraient aucune raison à une progression aussi marquée. L’indice PMI manufacturier d’octobre s’est établi à 52,8, exactement conforme aux attentes des analystes et au chiffre du mois précédent. Cette enquête auprès des dirigeants d’usines et des responsables des achats signale une expansion de l’activité manufacturière lorsque la lecture est supérieure à 50 et une contraction lorsqu’elle est inférieure à 50. Comme le chiffre ne contenait aucune surprise, il ne peut pas expliquer l’appréciation de la livre. C’est un bon exemple du fait que, lors d’une séance calme, une devise suit les mouvements du dollar plutôt que de réagir à ses propres nouvelles domestiques. L’absence de mauvaises nouvelles a aidé la livre à tenir ses positions, mais le soutien ne va pas au-delà.
Le prochain mouvement dépendra des États-Unis. L’indice ISM Manufacturier pour le mois d’octobre sera publié dans la seconde moitié de la journée. Il repose sur une enquête auprès des industriels américains, et le marché y prête une grande attention car il fournit une indication précoce de l’état du secteur manufacturier américain avant les statistiques officielles. L’indice est attendu à 54,7, contre 54,5 le mois précédent. Une attention particulière sera portée à la composante des prix, qui montre à quelle vitesse augmentent les coûts des biens achetés par les producteurs. Elle est anticipée à 77,2, contre une précédente lecture de 77,9. Si les prix des intrants augmentent plus vite, la Federal Reserve aura moins de raisons de baisser ses taux d’intérêt, ce qui soutiendrait le dollar. Ce serait négatif pour la livre, qui ne dispose aujourd’hui d’aucun catalyseur domestique sur lequel s’appuyer.
La deuxième publication de la journée concerne les dépenses de construction aux États-Unis pour le mois de septembre. Une hausse de 0,3 % est attendue, après une progression de 0,9 % le mois précédent, ce qui indiquerait un net ralentissement. Cet indicateur mesure les dépenses consacrées à la construction de logements, de bureaux et de routes. Il est sensible aux taux hypothécaires et montre donc comment l’économie s’adapte à des coûts d’emprunt élevés. Un chiffre faible suggérerait que des taux d’intérêt élevés pèsent sur le secteur et pourrait offrir un certain répit à la livre. Un chiffre solide soutiendrait le dollar. Le scénario principal reste celui d’une pression supplémentaire sur la livre, car le repli depuis le sommet a déjà commencé et une publication ISM robuste pourrait prolonger la baisse.
Momentum
Pour la livre, le principal niveau de résistance se situe à 1,3444. Si le cours se consolide au-dessus de ce seuil, une progression vers 1,3467 est possible, suivie de 1,3492. La paire est déjà passée au-dessus de ce niveau au cours de la séance matinale, atteignant 1,3447, mais n’a pas réussi à progresser vers le premier objectif et a rapidement reflué. Ce scénario ne devra donc être reconsidéré qu’après une consolidation nette au-dessus de ce niveau, et non dès le premier test. Un tel mouvement nécessiterait un momentum haussier, qui pourrait être fourni par une publication ISM décevante.
Le niveau de rupture à la baisse se trouve à 1,3409. Si le prix se consolide en dessous, les objectifs se situent à 1,3379 et 1,3354. C’est la direction privilégiée, car le cours actuel de 1,3415 n’est supérieur que de six points au niveau de rupture, et de solides données américaines pourraient pousser la paire plus bas. Le premier objectif à 1,3379 est proche du creux matinal, zone où les prix marquent souvent une pause ou se retournent. Par conséquent, il serait judicieux, pour les traders débutants, de prendre des profits partiels à ce niveau.
Retour à la moyenne
Pour la livre, le niveau de référence supérieur pour un éventuel retournement est 1,3442. Il se situe seulement deux points en dessous du niveau de cassure à 1,3444, ce qui rend cette zone particulièrement propice aux faux signaux. L’évolution des prix ce matin ressemble déjà à un faux breakout : le cours est passé au-dessus du niveau, n’a pas réussi à s’y maintenir, puis a reculé. Si la paire remonte à nouveau dans cette zone, échoue à se consolider au-dessus et retombe rapidement sous 1,3442, des opportunités de vente pourraient apparaître, avec un stop-loss placé au-dessus de 1,3467. En revanche, si le prix dépasse clairement 1,3444 et poursuit sa hausse, cela constituerait un breakout confirmé, et il conviendrait d’éviter de vendre à contre‑tendance. Ce scénario semble toutefois moins probable, car il supposerait des statistiques économiques américaines faibles.
Le niveau de référence inférieur à 1,3411 se situe juste au-dessus du niveau de cassure à 1,3409. Le cours actuel de 1,3415 n’en est éloigné que de quatre points, la zone est donc très proche. Si le prix atteint 1,3411, ne parvient pas à passer sous 1,3409, puis rebondit, des opportunités d’achat pourraient se présenter, avec un stop-loss placé sous 1,3379. En revanche, si le prix se consolide sous 1,3409 et se dirige vers le premier objectif, il faudra éviter d’acheter, car cela indiquerait un breakout réel.
Il est impossible de trancher entre ces deux scénarios sur la base d’un seul test, et la différence peut apparaître en quelques minutes seulement, en particulier au moment de la publication de l’indice ISM, lorsque les prix peuvent évoluer brusquement dans un sens comme dans l’autre. Par conséquent, la réaction initiale sera ignorée jusqu’à ce que la direction du marché devienne plus claire. Si la statistique ISM ressort proche des attentes, le marché corrige généralement après le premier mouvement brusque. Dans ce cas, le scénario de retour à la moyenne deviendrait l’approche privilégiée.
