Xung đột địa chính trị tại Trung Đông vẫn tiếp diễn; “lò xo” địa chính trị đã bị nén trong vài tuần qua, và thị trường đang đóng băng trong tâm thế chờ đợi một vụ bùng nổ mới. Nhắc lại rằng Iran và Mỹ đã tạm thời “tự nguyện” ngừng chiến trong bối cảnh Donald Trump cần giữ lại phần nào tàn dư ủng hộ của cử tri trước cuộc bầu cử quốc hội. Về phía mình, Iran đã làm mọi cách để ngăn chặn chiến thắng của Đảng Cộng hòa trong chính cuộc bầu cử đó. Trump cố gắng bằng mọi giá kéo giá dầu và diesel xuống đôi chút, trong khi Iran lại làm tất cả để giữ giá ở mức tối đa, liên tục tấn công tàu thuyền ở eo biển Hormuz. Kết quả là trong giai đoạn tạm lắng về địa chính trị, dầu Brent đã lần thứ ba tăng lên 120 USD vào năm 2026.

Như vậy, ngay cả khi chiến sự chưa tái bùng phát, giá dầu đã quay lại vùng kỷ lục. Vậy điều gì sẽ xảy ra nếu xung đột nối lại? Theo quan điểm của chúng tôi, giá dầu sẽ tiếp tục tăng trong mọi kịch bản. Thế giới hiện đang sống dựa vào lượng dự trữ năng lượng tích cóp “cho ngày mưa bão”. Ngày mưa bão ấy đã đến và kéo dài suốt tám tháng; nguồn dự trữ sẽ sớm muộn gì cũng cạn kiệt, trong khi nhu cầu năng lượng chỉ tăng lên khi thời tiết lạnh dần. Do đó, nếu tình hình tại eo biển Hormuz không được giải quyết trong tháng này, thế giới có nguy cơ đối mặt với một cú sốc năng lượng thực sự trong mùa đông năm nay.

Trong bối cảnh đó, Iran một lần nữa tuyên bố họ sẵn sàng mở lại eo biển Hormuz bất cứ lúc nào trong vòng 48 giờ. Đổi lại, Washington chỉ cần đáp ứng toàn bộ yêu sách của Tehran, vốn – như tất cả chúng ta còn nhớ – bao gồm dỡ bỏ lệnh trừng phạt, giải phóng tài sản Iran đang bị phong tỏa, rút lực lượng Mỹ khỏi khu vực, cùng nhiều điều kiện khác. Về bản chất, Tehran đang giữ một lập trường khá “hợp lý”, bởi rất có thể tất cả những điều này đã được thảo luận trong Bản Ghi Nhớ (Memorandum of Understanding) tai tiếng đạt được vào mùa hè. Tuy nhiên, vẫn chưa rõ bên nào vi phạm các điều khoản của bản ghi nhớ. Chỉ có một điều chắc chắn: nó không còn hiệu lực. Do đó, Iran có thể đề nghị mở lại Hormuz thêm 28 lần nữa, nhưng Trump sẽ không chấp nhận phương án đó để giải quyết xung đột.

Dù thế nào, thế giới không còn cần những cuộc đàm phán có thể kéo dài hàng tháng trời. Thế giới không cần những nhượng bộ nhỏ giọt. Thế giới không cần lời nói và lời hứa. Thế giới cần dầu. Do vậy, chúng tôi cho rằng mọi tin tức kiểu “đàm phán có thể nối lại bất cứ lúc nào”, “ngoại giao sẽ có thêm cơ hội”, “eo biển Hormuz có thể được khai thông trong vòng 48 giờ”, v.v. đều không mang nhiều ý nghĩa. Giá dầu đã giảm xuống còn 108–109 USD/thùng vào thứ Hai, nhưng liệu ai thực sự cảm nhận được sự “giảm nhiệt” này? Cần nhớ rằng dầu cũng là một công cụ thị trường như bất kỳ cặp tiền tệ hay cổ phiếu nào khác. Giá không thể mãi đi chỉ theo một hướng. Vì vậy, đợt giảm của “vàng đen” hôm thứ Hai nhiều khả năng chỉ là một nhịp điều chỉnh kỹ thuật. Chúng tôi cho rằng nếu không có một lệnh ngừng bắn thực sự trong tháng 11, cần kỳ vọng giá dầu tăng lên vùng 130–140 USD/thùng.

Khuyến nghị giao dịch EUR/USD:

Cặp EUR/USD tiếp tục di chuyển theo hướng giảm, nhưng chúng tôi vẫn coi nhịp giảm hiện tại là một pha điều chỉnh trước khi hình thành xu hướng tăng mới. Nền tảng cơ bản mang tính toàn cầu đối với đồng USD vẫn là tiêu cực, nhưng trong năm 2026, trước hết là địa chính trị, sau đó là lập trường diều hâu của Federal Reserve, đã mang lại hỗ trợ đáng kể cho đồng tiền Mỹ. Khi giá nằm dưới đường trung bình động, có thể xem xét vị thế bán với các mục tiêu 1,1131 và 1,1108. Khi giá ở trên đường trung bình động, vị thế mua trở nên phù hợp với các mục tiêu 1,1269 và 1,1353.

Khuyến nghị giao dịch GBP/USD:

Cặp GBP/USD đã bắt đầu một xu hướng tăng, có thể trở thành khởi đầu cho một xu hướng bền vững. Chính sách của Trump sẽ tiếp tục gây áp lực lên nền kinh tế Mỹ, do đó chúng tôi không kỳ vọng đồng USD sẽ duy trì được xu hướng tăng giá trong dài hạn. Năm 2026 đến nay là một năm thuận lợi đối với USD nhờ yếu tố địa chính trị và lạm phát, buộc dòng vốn tìm đến nơi trú ẩn an toàn và khiến Fed quay lại lộ trình thắt chặt tiền tệ. Tuy nhiên, trên khung thời gian tuần, vùng đi ngang giữa 1,3150 và 1,3780 trong bối cảnh xu hướng tăng kéo dài bốn năm vẫn ủng hộ kỳ vọng đồng bảng Anh tăng giá trong trung hạn. Có thể cân nhắc vị thế mua với các mục tiêu 1,3479 và 1,3489 khi giá nằm trên đường trung bình động. Giá dưới đường trung bình động cho phép giao dịch theo hướng giảm, với các mục tiêu 1,3306 và 1,3245.

Ghi chú về các biểu đồ:

• Kênh hồi quy tuyến tính giúp xác định xu hướng hiện tại. Nếu cả hai kênh cùng hướng, xu hướng được coi là mạnh.
• Đường trung bình động (thiết lập 20,0, smoothed) cho thấy xu hướng ngắn hạn và hướng giao dịch nên ưu tiên ở thời điểm hiện tại.
• Các mức Murray là các mức mục tiêu cho những đợt di chuyển và điều chỉnh của giá.
• Các mức biến động (đường màu đỏ) thể hiện kênh giá có khả năng cặp tiền sẽ dao động trong ngày kế tiếp, dựa trên mức độ biến động hiện tại.
• Chỉ báo CCI — khi đi vào vùng quá bán (dưới -250) hoặc quá mua (trên +250) cho thấy khả năng cao sắp xảy ra đảo chiều xu hướng.