Oktyabr oyidagi texnologiya sektori savdolarining keskin pasayishi, AI istiqbollarining qayta baholanishi va ertaga bo‘lib o‘tadigan AQSh Kongressi saylovlari fond bozorlarini tarang holda ushlab turibdi. Oktyabr oyidagi FOMC yig‘ilishida ikki a’zo darhol stavkani oshirish tarafdori bo‘lgani dekabr oyida qo‘shimcha qat’iylashtirish bo‘yicha xavotirlarni kuchaytirdi. Kapital qizib ketgan Nasdaq’dan qiymat sektorlari tomon oqishni davom ettirmoqda, bu esa indekslar o‘rtasidagi tarixiy tafovutni kengaytirmoqda.

Asosiy faktlar:

• 3 noyabrda bo‘lib o‘tadigan AQShdagi muddatidan o‘rtadagi saylovlar (midterm elections) Vakillar palatasi va Senat ustidan nazoratni belgilab beradi va institutsional investorlarni ovoz berish arafasida risklarni qisqartirishga undaydi.
• Fed 28 oktyabr kuni foiz stavkalarini 3,75%–4,00% darajasida qoldirdi, biroq Kevin Warsh nutqlari va inflyatsiyaning 3,7% gacha tezlashishi (PPI 6,3% gacha sakragan holda) dekabr oyidagi oshirish ehtimolini juda yuqori saqlab turibdi.
• Oktyabr Nasdaq Composite uchun 2025 yil martidan beri eng yomon oy bo‘ldi (Alphabet va Intel’dagi qulashing fonida ?5,3%), shu bilan birga Dow an’anaviy sikliklar va dividend to‘lovchi kompaniyalarga yuqori ulushi tufayli nisbatan yaxshi natija ko‘rsatdi.

Treydingdagi asosiy yo‘nalishlar:

• mahalliy tuzatishlarda ehtiyotkorlik bilan Nasdaq 100 sotish
• S&P 500 bo‘yicha diapazonda savdo qilish
• asosiy qo‘llab-quvvatlash darajalaridan Dow Jones xarid qilish

Ushbu hafta AQSh indekslari bo‘yicha fundamental qarash

Asosiy siyosiy trigger — Kongressga saylovlar. Tarixan saylov natijalari soliq siyosati, boj stavkalari va fiskal yo‘nalishga bevosita ta’sir ko‘rsatgan. Hisob-kitoblar yakunidan avval yirik fondlar odatda risklarni qisqartiradi va “kuzatish” pozitsiyasini egallaydi. Shu bilan birga, 10 yillik G‘aznachilik obligatsiyalari daromadliligi xavfsiz aktivlarga oqim fonida qariyb 4,93% gacha tushdi, lekin aksiyalar odatdagidek ijobiy reaksiya bermayapti — obligatsiyalarga oqim o‘sish sur’atlarining sekinlashuvi belgisi sifatida talqin qilinmoqda.

Mikrodarajada, III chorak hisobotlari mavsumi AI bo‘yicha yirik xarajatlardan investorlarning charchaganini ko‘rsatdi. Alphabet (?12,6%) va Intel (?28,6%) aksiyalarining bir kunda qulashi bozor endi ko‘p milliard dollarlik capex’ni yetarlicha erkin pul oqimi (free cash flow) yaratmasdan “kechirmasligini” ko‘rsatdi. Pul bozordan butunlay chiqib ketayotgani yo‘q — u sektorlarga ko‘chmoqda: teng og‘irlangan S&P 500 va konservativ Dow Jones mega-kaplarga nisbatan yuqori rentabellik ko‘rsatmoqda, chunki institutsiyalar himoyaviy sog‘liqni saqlash, chakana savdo va xomashyo yetakchilarini afzal ko‘rmoqda.

Ushbu haftaga treyding rejalari

S&P 500 (US 500)

S&P 500’dagi tashqi osoyishtalik aldovli: indeks rekord cho‘qqilar yaqinida savdo qilayotgan bo‘lsa-da, ichki sotuv bosimi allaqachon kuchli. The Kobeissi Letter hisob-kitoblariga ko‘ra, S&P 500 tarkibidagi kompaniyalarning 60% dan ortig‘i cho‘qqi darajalaridan kamida 20% ga tushib ketgan — texnik nuqtai nazardan, aksariyat AQSh aksiyalari uchun ayiq bozori fonida, indeksning kapitalizatsiyaga qarab og‘irlangan ko‘rinishi barqarorlik illyuziyasini yaratmoqda.

Bunga sabab kapitalning nihoyatda yuqori konsentratsiyasi. Martdagi past darajalardan boshlangan o‘sishning qariyb 70% faqat o‘nta kompaniya hissasiga to‘g‘ri keldi. Bu poydevor tez yemirilmoqda: “Magnificent Seven” kompaniyalarining to‘rttasi bozor kapitallashuvidan kamida 15% yo‘qotdi va mega-kaplar guruhi umumiy hisobda taxminan 4 trln dollar qiymatni yo‘qotdi, bu butun kripto-industriyadan ham ko‘p. Alphabet aksiyalari 400 dollardan 282 dollargacha, ya’ni 31% ga tushdi, Meta esa avgustdagi cho‘qqisidan 21% dan ko‘proqqa qisqardi.

Texnologik sevimlilar va kriptoga bog‘liq nomlar likvidatsiya epitsentrida:

• AppLovin — maksimumdan 68% ga tushgan
• CoreWeave — 60% ga tushgan
• Western Digital — 54% ga tushgan
• Oracle — 51% ga tushgan

The Kobeissi Letter buni qattiq haqiqat deb ataydi: S&P 500 komponentlarining mutlaq ko‘pchiligi allaqachon ayiq bozorida. Analitiklar esa tizimli bozor qulashi haqida prognoz bermayapti. Ushbu anomaliya pul kengroq rotatsiyalansa va likvidlik ortda qolayotgan sektorlarga oqsa, jozibador kirish nuqtasiga aylanishi mumkin.

Indeks o‘tgan haftani taxminan 7 580 atrofida, oktyabr cho‘qqilaridan qariyb 3% pastda yakunladi. Keng koridor ichida o‘zgaruvchan savdoni kutamiz. Asosiy ssenariy (yuqori chegaradan qisqa pozitsiyalar ochish):

• Sell limit: 7 660–7 680
• Stop-loss: 7 715
• Take-profit 1: 7 580
• Take-profit 2: 7 510

Muqobil ssenariy (qo‘llab-quvvatlashdan xarid qilish):

• Buy limit: 7 500
• Stop-loss: 7 460
• Take-profit 1: 7 590
• Take-profit 2: 7 650

Nasdaq 100 (US Tech 100)

Indeks 25 400 atrofida savdo qilmoqda. Texnik manzara hanuz yarimo‘tkazgichlar sektoridagi sotuvlar bilan belgilanmoqda. Katta o‘yinchilar o‘sishlardan foyda fiksatsiyasi uchun foydalanmoqda. Asosiy ssenariy (korreksiyalarda sotish):

• Sell limit: 25 750–25 850
• Stop-loss: 26 050
• Take-profit 1: 25 250
• Take-profit 2: 24 800

Qisqa pozitsiyalarni yopish ssenariysi bekor qilinishi: 26 150 dan yuqorida konsolidatsiya ayiq to‘lqinini rad etadi va 26 500 darajasi sinoviga yo‘l ochadi.

Dow Jones (US 30)

Indeks oktyabrni 51 770 atrofida yopdi va real sektor tarmoqlariga pul rotatsiyasi tufayli nisbatan barqarorligicha qolmoqda. Asosiy ssenariy (pasayishlarda xarid qilish — buy the dip):

• Buy limit: 51 450–51 550
• Stop-loss: 51 150
• Take-profit 1: 52 100
• Take-profit 2: 52 500

Muqobil ssenariy (pastga tomon yorib o‘tish bo‘yicha sotish):

• Sell stop: 51 100
• Stop-loss: 51 380
• Take-profit 1: 50 650
• Take-profit 2: 50 200

AQSHda oraliq saylovlar kuni har doim keskin volatillik va hissiyotlarga asoslangan qayta narxlashga olib keladi. Texnologiya sektoridagi og‘riqli qayta muvozanatlashtirish va Federal zaxiraning dekabr oyida foiz stavkasini oshirish uchun eshikni ochiq qoldirgani sharoitida spekulyativ shoshilishlar qimmatga tushishi mumkin. Kelgusi sessiyalar uchun asosiy tavsiyalar: siyosiy yangiliklar oldidan savdo qilmang, oldindan belgilangan risk darajalariga rioya qiling, stop-loss buyruqlarini pozitsiyaga qarshi tomonga surmang va saylov natijalaridan keyin hajm (volume) tasdig‘ini kuting.

Sovuq qarorlar, temir intizom va foydali treyding haftasi! “Biz boshqalardan aqlli bo‘lishimiz shart emas. Biz boshqalardan intizomliroq bo‘lishimiz kerak”, — degan edi Warren Buffett.