Kecha yevro dollarga nisbatan zaiflashdi, biroq tun davomida yo'qotishlarining bir qismini qoplashga muvaffaq bo‘ldi. Kechagi pasayishning sababi aniq edi: AQSh iqtisodiy ma’lumotlari Yevropanikiga qaraganda kuchliroq bo‘lib chiqdi va dollarga bo‘lgan talab qisman tiklandi.
Yevropadan boshlasak, Yevrozona biznes faolligi Sotib olish menejerlari indeksi (PMI) orqali o‘lchanadi. U kompaniyalar o‘rtasida o‘tkaziladigan so‘rovnomalarga asoslanadi va 50 dan yuqori ko‘rsatkich o‘sishni anglatadi. Kompozit PMI 51,9 kutilganiga qarshi 51,7 ni tashkil qildi, Xizmatlar PMI esa prognoz qilingan 51,7 o‘rniga 51,4 darajasida bo‘ldi. Iqtisodiy faollik hanuz kengaymoqda, biroq bozor kutganidan sekinroq sur’atda. Eng katta salbiy kutilmagan holat Fransiyada qayd etildi, bu yerda indeks 46,2 ga tushib, qisqarishni ko‘rsatdi. Germaniya esa ijobiy kutilmagan natija berdi: Xizmatlar PMI 52,5 gacha oshdi. Biroq Germaniyaning kuchliroq ko‘rsatkichlari Fransiyadagi zaiflikni qoplay olmadi. Inflyatsiya 3,8% dan 4,0% gacha tezlashdi va bu to‘liq kutilgan darajaga mos keldi. Narxlar tezroq o‘sayotganda, shu bilan birga iqtisodiy o‘sish sur’ati sustlashsa, bunday kombinatsiya yevroni qo‘llab-quvvatlamaydi.
Qo‘shma Shtatlardagi vaziyat boshqacha bo‘ldi. ADP hisobotida xususiy biznes tomonidan qancha yangi ish o‘rinlari yaratilgani ko‘rsatiladi. Oktabrda bandlik 67 ming kutilganiga qarshi 86 ming kishiga oshdi. Kompaniyalar kutilganidan faolroq ishga olayotgani Federal rezerv tizimi, ya’ni AQSh markaziy banki, inflyatsiyaga qarshi kurashish uchun foiz stavkalarini yana oshirmaslik uchun deyarli asos qoldirmayotganini anglatadi. Savdo balansidagi taqchillik, ya’ni AQSh import qiladigan va eksport qiladigan tovar hamda xizmatlar qiymati o‘rtasidagi farq, kutilgan 107,9 mlrd dollarga nisbatan sentabrda 105,0 mlrd dollargacha qisqardi. ISM Xizmatlar indeksi prognoz qilingan 54,8 o‘rniga 54,5 bo‘ldi. Bu biroz kutilganidan past bo‘lsa-da, ko‘rsatkich 50 dan yuqori qolib, kengayishni anglatishda davom etmoqda. Umumiy olganda, ushbu omillar dollarga bo‘lgan talabni qayta tikladi va yevroni yaqindagi cho‘qqilaridan orqaga surdi.
Bugun yevro uchun tiklanish imkoniyati mavjud. Yevrozona ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi (PPI) e’lon qilinadi. U ishlab chiqaruvchi darajasidagi narxlar o‘zgarishini o‘lchaydi va odatda kelgusidagi iste’mol narxlari harakatining dastlabki ko‘rsatkichlaridan biri sifatida qaraladi. Shuning uchun bozor uni inflyatsiyaning kelajak yo‘nalishi va Yevropa Markaziy bankining (ECB) ehtimoliy siyosiy qarorlari indikatori sifatida qabul qiladi. Yillik ko‘rsatkich o‘tgan oygi 8,2% ga nisbatan 10,9% gacha tezlashishi kutilmoqda. Agar haqiqiy raqam prognozdan yuqori chiqsa, ECB tomonidan foiz stavkalarini yana oshirish bo‘yicha kutilmalar kuchayadi va bu yevroni qo‘llab-quvvatlaydi. Boshqa statistik ma’lumotlar qatoriga Germaniya sanoat buyurtmalari kiradi, ular 4,9% ga o‘sishi kutilmoqda; Fransiya sanoat ishlab chiqarishi, o‘tgan oygi 0,3% lik pasayishdan keyin 0,4% ga o‘sishi taxmin qilinmoqda; shuningdek, o‘zgarishsiz qolishi kutilayotgan Italiya chakana savdo hajmi e’lon qilinadi.
Bugun, shuningdek, ECB Prezidenti Christine Lagarde va Bundesbank Prezidenti Joachim Nagel nutq so‘zlashlari rejalashtirilgan. Ularning siyosiy pozitsiyasi allaqachon tushunarli. ECB dekabr oyida yakuniy foiz stavkasi oshirilishi yo‘lidan borishda davom etmoqda va ularning so‘nggi izohlari bu pozitsiyani tasdiqlashi ehtimoli katta. Agar iqtisodiy ma’lumotlar kuchli chiqsa va markaziy bank ohangdor, ammo ehtiyotkor pozitsiyani saqlasa, yevro pozitsiyalarini ushlab turishi, hatto mustahkamlashi mumkin.
Momentum
O‘sish yo‘nalishidagi harakat uchun 1,1272 darajasiga e’tibor qaratish kerak, hozirgi narxdan u atigi to‘qqiz punkt yuqorida joylashgan. Agar yevro bu darajadan yuqorida mustahkam joylashsa, keyingi maqsadlar 1,1298 va undan so‘ng 1,1336 bo‘ladi. Bugungi iqtisodiy statistik ma’lumotlar bu ssenariyni qo‘llab-quvvatlashi mumkin, chunki kutilganidan yuqori ishlab chiqaruvchilar narxlari indeksi ECB tomonidan keyingi foiz stavkasi oshirilishi haqidagi kutilmalarni kuchaytiradi. Shu bois, hozircha asosiy ssenariy o‘sish yo‘nalishidagi variant hisoblanadi.
Pasayish yo‘nalishidagi harakat uchun asosiy daraja 1,1245 hisoblanadi. Bu darajadan pastga tushish 1,1214 va 1,1177 tomon yo‘l ochadi. Kechagi dollar mustahkamlanishi va AQSh iqtisodiy ma’lumotlari bilan qo‘llab-quvvatlangan holat ushbu ssenariy foydasiga ishlamoqda. Biroq ECBning ehtiyotkor siyosiy pozitsiyasi va Yevropa bo‘yicha kutilayotgan kuchliroq ma’lumotlar bu ssenariyga qarshi turadi. Bu variantni inkor etib bo‘lmaydi, ammo hozircha kam ehtimolli deb baholanmoqda.
O‘rtacha qiymatga qaytish (Mean Reversion)
Yuqori etalon darajasi 1.1281, quyi etalon darajasi esa 1.1230. Yuqori daraja 1.1272 darajasidagi yorib o‘tish nuqtasidan atigi to‘qqiz punkt yuqorida joylashgan, bu esa narx yorib o‘tishdan so‘ng tezda ushbu darajaga yetib borishi mumkinligini anglatadi. Bu yerda asosiy savol shuki, o‘sish harakati davom etadimi yoki bu so‘ngidan pasayish bilan yakunlanadigan soxta yorib o‘tish bo‘ladimi. 1.1281 atrofidagi burilishni faqat o‘sish impulsi yaqqol ravishda susayishni boshlaganidan keyingina ko‘rib chiqish kerak.
1.1230 darajasidagi quyi chegaraning o‘zi 1.1245 va 1.1214 oralig‘idagi pasayish yo‘nalishi bo‘ylab joylashgan. Agar pasayish shu darajaga qadar yetib kelsa va narx undan tezda yuqoriga qaytsa, bu yorib o‘tishning davomidan ko‘ra, ko‘proq burilish ehtimolini ko‘rsatadi.
