ราคาทองคำขยายตัวต่อเนื่องในวันนี้ หลังจากพุ่งขึ้นมากกว่า 3% ในวันพุธที่ผ่านมา โดยเพิ่มขึ้นอีกราว 1.9% มาซื้อขายใกล้ระดับ 4,139 ดอลลาร์ต่อออนซ์ การปรับตัวขึ้นอย่างแรงในวันพุธถือเป็นการปรับขึ้นรายวันที่มากที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม และดันให้ราคาทองกลับขึ้นมายืนเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ ซึ่งตลาดมองว่าเป็นแนวรับ ขณะที่ราคาเงินเพิ่มขึ้น 1.7% มาที่ 53.11 ดอลลาร์ หลังจากพุ่งขึ้นเกือบ 5% ในวันก่อนหน้า ส่วนแพลทินัมและพัลลาเดียมก็ปรับตัวแข็งค่าขึ้นเช่นกัน

ปัจจัยกระตุ้นสำคัญมาจากชัยชนะในการเลือกตั้งของพรรคเดโมแครต และความเป็นไปได้ที่สภาคองเกรสจะเข้ามาควบคุมแผนการปรับลดภาษีและเพิ่มการใช้จ่ายของรัฐบาล Trump มุมมองดังกล่าวกดให้ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและค่าเงินดอลลาร์ปรับตัวลง ซึ่งเป็นชุดปัจจัยที่เอื้อต่อทองคำ เพราะทองคำไม่มีผลตอบแทนดอกเบี้ย และจะยิ่งถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างชาติเมื่อดอลลาร์อ่อนค่า

เสาหลักอีกประการหนึ่งที่ช่วยหนุนราคาทองคำคือราคาน้ำมัน Brent ที่ร่วงลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม และปรับตัวลงต่อหลังจากที่ Trump ออกมาให้ความเห็นอย่างระมัดระวังมากขึ้นเกี่ยวกับการโจมตีอิหร่าน ต้องไม่ลืมว่าราคาน้ำมันที่แพงเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของเงินเฟ้อระยะหลัง และเป็นชนวนให้ตลาดคาดการณ์ว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น ซึ่งทั้งสองอย่างล้วนกดดันทองคำ เมื่อขณะนี้ตลาดได้สะท้อนความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมไปแล้ว ทุก ๆ การปรับตัวลงของราคาน้ำมันจึงช่วยลดแรงกดดันสำคัญต่อทองคำ

ขนาดของการดีดตัวในรอบนี้ถือว่าน่าสนใจ ช่วงปลายสัปดาห์ที่แล้ว ทองคำซื้อขายต่ำกว่า 4,000 ดอลลาร์ และปรับตัวลงราว 6.8% ในเดือนตุลาคม เช้าวันพุธราคาทองคำสปอตอยู่แถว 3,942 ดอลลาร์ ขณะที่วันนี้ราคาขยับขึ้นมาสูงกว่าระดับดังกล่าวเกือบ 200 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์เมื่อความขัดแย้งระหว่างสหรัฐ–อิหร่านเริ่มต้นขึ้น ทองคำยังคงซื้อขายต่ำกว่าจุดสูงสุดในเดือนมกราคมมากกว่า 20% ท่ามกลางแรงกดดันจากช็อกด้านพลังงานที่บีบให้ต้องใช้นโยบายการเงินที่ตึงตัวขึ้น

ตลาดกำลังเคลื่อนไหวตามความคาดหวังมากกว่าจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่เป็นรูปธรรม นักกลยุทธ์จำนวนมากมองว่าทองคำอาจเริ่มสร้างฐานราคา แต่การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนจำเป็นต้องอาศัยความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของ Fed ที่ผ่อนคลายลง และการปรับตัวลดลงต่อเนื่องของผลตอบแทนที่แท้จริง

ปัจจัยโฟกัสในระยะสั้นคือรายงานตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในวันศุกร์ เมื่อวานนี้ ข้อมูลจาก ADP แสดงให้เห็นว่าการจ้างงานภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 86,000 ตำแหน่งในเดือนตุลาคม เทียบกับที่ตลาดคาด 67,000 ตำแหน่ง ขณะที่ตลาดคาดการณ์ว่าตัวเลขในวันศุกร์จะอยู่ราว 65,000 ตำแหน่ง และอัตราการว่างงานประมาณ 4.2% (ตัวเลขการจ้างงานเดือนกันยายนเพิ่มขึ้นเพียง 29,000 ตำแหน่ง และการปรับทบทวนตัวเลขเดือนกรกฎาคมและสิงหาคมหักออกไปอีกราว 60,000 ตำแหน่ง) หากตัวเลขวันศุกร์ออกมาสอดคล้องกับความแข็งแกร่งของข้อมูล ADP Fed ก็จะมีเหตุผลน้อยลงในการส่งสัญญาณผ่อนคลายน้ำเสียง และราคาทองคำจะต้องพึ่งพาปัจจัยหนุนหลักจากดอลลาร์ที่อ่อนค่าและราคาน้ำมันที่ลดลงเป็นสำคัญ ในทางกลับกัน หากตัวเลขการจ้างงานออกมาอ่อนแอและมีสัญญาณว่าเงินเฟ้อถูกควบคุมอยู่ ย่อมเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อทองคำ

ภาพรวมทั้งหมดชี้ให้เห็นว่าทองคำดีดตัวขึ้นจากระดับต่ำสุดในรอบหลายเดือนได้ด้วยแรงหนุนจากดอลลาร์ที่อ่อนค่า ผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลง และน้ำมันที่ถูกลง ผู้เขียนคาดว่าทองคำมีโอกาสที่ดีพอสมควรที่จะทรงตัวเหนือระดับ 4,000 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายถัดไป และมีโอกาสขยับขึ้นต่อหากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรออกมาอ่อนแอ แต่อย่างไรก็ตาม มุมมองเชิงบวกนี้ขึ้นอยู่กับการที่ราคาน้ำมันต้องยังคงอ่อนตัว หากความตึงเครียดกับอิหร่านกลับมาปะทุอีกครั้ง ก็มีแนวโน้มที่จะดันให้ผลตอบแทนพันธบัตรและค่าเงินดอลลาร์ดีดตัวขึ้น และสร้างแรงกดดันรอบใหม่ต่อราคาทองคำ

ในเชิงเทคนิค สำหรับฝั่งผู้ซื้อ ภารกิจเร่งด่วนคือการผ่านระดับแนวต้านที่ 4,124 ดอลลาร์ให้ได้ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ราคาเคลื่อนไหวขึ้นไปสู่บริเวณ 4,192 ดอลลาร์ โดยเหนือระดับนี้ไป การปรับตัวขึ้นต่อจะเริ่มทำได้ยากขึ้น เป้าหมายถัดไปจะอยู่แถว 4,249 ดอลลาร์ ในทางกลับกัน ฝั่งหมีจะพยายามเข้าควบคุมตลาดบริเวณ 4,062 ดอลลาร์ การหลุดต่ำกว่าระดับดังกล่าวจะเป็นแรงกดดันอย่างมากต่อฝั่งถือสถานะซื้อ และอาจฉุดให้ราคาทองคำลงไปแถว 4,001 ดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายถัดไปใกล้ 3,954 ดอลลาร์