La paire EUR/USD a fortement reculé vendredi, remettant en cause la dynamique haussière. La semaine dernière a été riche en événements fondamentaux, mais le marché a eu largement le temps de les intégrer, de sorte que nous n’avons pas observé de réaction forte et durable : les indicateurs de volatilité confirment que les échanges ont été particulièrement atones.
En pratique, la Federal Reserve et la European Central Bank ont eu peu d’impact sur le sentiment des intervenants. Bien que les deux banques centrales aient laissé leurs taux directeurs inchangés, le marché continue de pencher nettement en faveur du dollar et de faire peu de cas de l’euro. Les nouvelles manifestations et émeutes en France et dans d’autres pays de l’UE ce week-end offrent de nouveaux arguments à ceux qui souhaitent continuer de vendre l’euro. Nous continuons de considérer le repli actuel de l’euro comme illogique et injustifié.
Comme indiqué, la Fed et l’ECB ont maintenu leurs taux la semaine dernière – un résultat qui, en soi, n’aurait pas dû soutenir spécifiquement l’une ou l’autre devise. Globalement, aucune des deux n’a gagné de terrain sur la semaine. Pourtant (et c’est là tout le paradoxe), le dollar progresse depuis deux mois d’affilée. Le marché continue d’intégrer le resserrement monétaire de la Fed tout en ignorant largement celui de l’ECB. Il est difficile de savoir combien de temps ce déséquilibre va perdurer.
Le marché ne voit que des facteurs négatifs pour l’euro – et la séance de vendredi l’a encore illustré. Les opérateurs ont relevé le ralentissement de l’inflation en Allemagne, mais n’ont pas salué la croissance du PIB allemand. Le marché a pris en compte une publication décevante sur le chômage dans l’UE, tout en faisant fi d’un chiffre robuste de croissance du PIB. Ainsi, si le marché est positionné pour continuer à vendre EUR/USD, ni les données macroéconomiques, ni la géopolitique, ni les fondamentaux ne l’en empêcheront. Rappelons que les intervenants – en particulier les market-makers – ne sont pas tenus de se caler strictement sur les statistiques macroéconomiques ou les fondamentaux dans leurs prises de position.
Cette semaine sera marquée par de nombreux événements d’importance mondiale. À commencer par les élections de mi-mandat aux États-Unis, où le parti de Trump devrait largement perdre le contrôle d’au moins une des deux chambres. Le président a déjà commencé à préparer sa rhétorique, déclarant qu’il n’acceptera les résultats que « s’ils sont équitables ». S’ils perdent, il a laissé entendre qu’il pourrait dénoncer un scrutin frauduleux. Les marchés ne pourront pas ignorer ce risque. Immédiatement après les élections de mi-mandat, Trump pourrait ordonner de nouvelles frappes contre l’Iran, ce qui entraînerait de nouvelles attaques au Moyen-Orient – un argument dont le marché pourrait se saisir pour acheter du dollar. Par ailleurs, des statistiques majeures sur le marché du travail américain et les chiffres du chômage seront publiés cette semaine. Une fois encore : l’euro se traite de manière illogique, si bien que tout élément fondamental, macroéconomique ou géopolitique peut servir de prétexte à des achats de dollars.
Sur le plan technique, en unité de temps 4 heures, EUR/USD reste sur un plus bas de 18 mois. Nous ne voyons aucun signe d’un retournement de la tendance baissière. La livre sterling, en revanche, évolue de manière beaucoup plus cohérente, tant du point de vue fondamental que technique.
La volatilité moyenne de la paire EUR/USD au cours des 5 dernières séances de trading au 2 novembre est de 63 pips, ce qui est qualifié d’« moyenne ». Nous anticipons une évolution de la paire entre 1,1097 et 1,1223 lundi. Le canal de régression linéaire supérieur s’est orienté à la baisse, signalant un nouveau changement de tendance. Le CCI est entré cinq fois en zone de survente et a formé quatre divergences haussières — que les traders ont toutes ignorées. La baisse illogique se poursuit.
Niveaux de support les plus proches :
S1 – 1,1108
S2 – 1,0986
S3 – 1,0864
Niveaux de résistance les plus proches :
R1 – 1,1230
R2 – 1,1353
R3 – 1,1475
Recommandations de trading :
L’EUR/USD poursuit son mouvement baissier, mais nous considérons toujours ce recul comme une correction avant un nouveau mouvement haussier. Le contexte fondamental global reste défavorable au dollar, mais en 2026, la géopolitique d’abord puis la posture hawkish de la Fed ont apporté un soutien important à la devise américaine. Lorsque le prix évolue sous la moyenne mobile, il est pertinent d’envisager des positions vendeuses avec des objectifs à 1,1108 et 1,1097. Au-dessus de la moyenne mobile, les positions acheteuses sont à privilégier avec des objectifs à 1,1230 et 1,1353.
Notes sur les graphiques :
- Les canaux de régression linéaire aident à identifier la tendance actuelle. Si les deux canaux pointent dans la même direction, la tendance est forte.
- La moyenne mobile (paramètres 20,0, lissée) définit la tendance de court terme et le sens dans lequel il convient de trader actuellement.
- Les niveaux de Murray constituent des niveaux cibles pour les mouvements et les corrections.
- Les niveaux de volatilité (lignes rouges) indiquent le canal de prix probable dans lequel la paire évoluera au cours de la prochaine journée, compte tenu de la volatilité actuelle.
- L’indicateur CCI — les incursions en zone de survente (sous -250) ou de surachat (au-dessus de +250) suggèrent qu’un retournement de tendance pourrait être imminent.
