Ikki nafar Fed amaldorining, bitta masalada yakdil bo‘lgan, bayonotlaridan so‘ng AQSh dollari ko‘tarildi, yevro va funt sterling esa pasaydi: stavkalarni oshirish kerak, faqat sur'ati borasida savol bor. Bu valyuta bozorlarida muhim signal bo‘ldi, chunki o‘tgan hafta dollar foiz stavkalari bo‘yicha qaror oktyabr inflyatsiya ma’lumotlari chiqqunga qadar kechiktirilayotgandek kayfiyat fonida zaiflashgandi. Endi esa bozor Kevin Warsh’ning ayrim hamkasblari pauza qilishni xato deb bilishini yana bir bor eslab qo‘ydi.
Sent-Luis Federal Rezerv banki prezidenti Alberto Musalem Federal Rezerv narxlar barqarorligini tiklash uchun tez orada yana foiz stavkalarini oshirishi kerakligini aytdi. U inflyatsiya hanuz juda yuqori darajada ekanini va qo‘shimcha choralarsiz pasayishi ehtimoli kamligini, pul-kredit siyosati hanuz yumshoq ekanini hamda moliyaviy shart-sharoitlar bo‘shligicha qolayotganini ta’kidladi. Alberto Musalem foiz stavkalarini tezroq oshirish iqtisodiyot uchun xatarlarni kamaytirishini qo‘shimcha qildi. Mantiq oddiy: 3,75–4,00% miqdoridagi federal fondlar stavkasi 3,6% umumiy PCE inflyatsiyasiga mos keladigan darajadan qancha uzoq vaqt past bo‘lib qolsa, keyinchalik siyosat shuncha tajovuzkor bo‘lishiga to‘g‘ri keladi.
Avvalgi izohlariga qaraganda, Musalemning ohangi ancha keskinlashgani ko‘rinib turibdi. 8-oktabr kuni u federal fondlar stavkasi inflyatsiyani 2% maqsad darajasiga qaytarish uchun keyingi 6–9 oy ichida oshirilishi kerakligini aytgan va oktyabr oyida harakat qilishni qo‘llab-quvvatlamagan edi. Bu cho‘zilgan vaqt jadvali edi; endi esa u “yaqin muddat” haqida gapirmoqda. O‘tgan uch hafta ichida biz sentabr ma’lumotlarida umumiy PCE oyma-oy 0,5% ga tezlashganini ko‘rdik — bu mart oyidan beri eng tez sur’at — va bazaviy PCE yilma-yil 3,1% darajasida. Esingizda bo‘lsa, Musalem avvalroq “kutishning qiymati kichik” deb aytgandi, shunday ekan, bugungi izohlar o‘sha fikrning mantiqiy davomi bo‘ldi.
Richmond Federal Rezerv banki prezidenti Tom Barkin yo‘nalish borasida yanada aniqroq fikr bildirdi. U pul-kredit siyosatining yo‘nalishi allaqachon ravshan ekanini, asosiy savol esa stavkalar o‘zgarishining sur’ati ekanini aytdi. Barkin, shuningdek, sun’iy intellekt sohasidagi investitsiya bumini talab tomonidagi inflyatsiyani kuchaytirayotgan omil sifatida ko‘rsatdi va Federal Rezerv bunga qarshi choralar ko‘ra olishini ta’kidladi. Bungacha Barkin to‘plangan nomutanosibliklar oxir-oqibat o‘z “narxini to‘lashini” aytib kelgan, biroq aniq muddat ko‘rsatmagan edi. Endi u ham mexanizmini — sun’iy intellekt bilan bog‘liq qizib ketgan talabni, ham vositasini — asosiy stavkani aniq nomlamoqda.
Shuni qayd etish kerakki, bu ikki rahbar ham joriy yilda qo‘mitaning ovoz beruvchi a’zolari emas, shuning uchun ularning bayonotlari rasmiy qarorlarni bevosita belgilamaydi. Biroq bozor ularni diqqat bilan tinglaydi, chunki ular Federal Rezerv ichidagi bahs-munozaralarning doirasini belgilab beradi. 28-oktabr kuni asosiy stavka 10–2 hisobida o‘zgarmasdan qoldirilganini eslang, Lisa Cook va Beth Hammack esa 25 bazis punktga oshirish uchun ovoz bergan edi. Warsh dekabr qarorini bashorat qilishdan tiyildi, uchrashuvdan so‘ng esa bozor 9-dekabr kuni stavka oshirilishi ehtimolini taxminan 85% darajada narxladi.
Voqealar zanjiri quyidagicha. Avval Milliy iqtisodiy kengash rahbari Kevin Hassett oktyabr oyida inflyatsiya juda yuqori ko‘rinish olsa, bu choralar ko‘rishni oqlashini aytdi, biroq qaror go‘yoki kechiktirilgandek tuyulgani bois dollarning reaksiyasi sust bo‘ldi. Endi esa Federal Rezervning ikki rasmiysi “kechiktirmaslik kerak” deyapti va bitta oylik ma’lumotdan qat’i nazar stavka oshirilishi mumkinligi ehtimolini qayta tiklamoqda. Bundan dollar yutadi, Yevro va funtning davomli tiklanishiga tikkan xaridorlar esa yutqazadi. Bu ayniqsa Yevrozona uchun noxush, chunki ECB o‘tgan haftada stavkalarni 2,50% darajasida qoldirdi va Lagarde faqat dekabrda ehtimoliy qaror haqida ishora qilish bilan cheklandi.
Yana bir omil shuki, yuqori energiya narxlari inflyatsion kutilmalarni hamon oziqlantirmoqda. Brent o‘tgan haftada 3-noyabr Kongress saylovlaridan so‘ng Eron bo‘yicha qayta zarbalar berilishi xavfi ortgani fonida 116 dollardan yuqoriga ko‘tarildi va bu “hawk”lar qo‘liga qo‘shimcha dalil berdi. Agar neft shu darajalarda saqlanib qolsa, Musalemning “inflyatsiya o‘z-o‘zidan tushmaydi” degan fikri oyma-oy yanada mustahkamlanadi. Bu Yevropa valyutalari uchun ikki karra bosim, chunki qimmat neft energiya import qiluvchi iqtisodiyotlarga AQShga qaraganda ko‘proq zarar yetkazadi.
Menimcha, bozor “hawk”larning dalillarini yumshatadigan yangi ma’lumotlarni qabul qilmaguncha, yaqin kunlarda dollarning Yevro va funtga nisbatan ustunligi saqlanib qoladi. AQSh saylovlari arafasida turgani va oktyabr inflyatsiya ma’lumotlari hali e’lon qilinmagani bois keskin harakatlar ehtimoli past, biroq Yevropa valyutalariga bosim, nazarimda, davom etadi. Agar “hawk”cha bayonotlar zaif iste’mol ma’lumotlari bilan inkor qilinmasa, Yevro va funtning yaqindagi cho‘qqilariga qaytishi shubhali bo‘lib qoladi.
EUR/USD uchun texnik tahlil Xaridorlar 1,1210 darajasini qaytarib olishi kerak, shunda 1,1231 darajasini sinab ko‘rish maqsadiga yo‘naltirish mumkin bo‘ladi. Shundan keyin 1,1254 tomonga harakat ehtimoli bor, ammo yirik o‘yinchilarning qo‘llab-quvvatlashisiz bunga erishish qiyin bo‘ladi. Har qanday teskari harakatda jiddiy xarid faolligi, ehtimol, faqat 1,1175 atrofida paydo bo‘ladi. Agar u yerda ham talab ko‘rinmasa, 1,1140 past darajasining buzilishini kutish yoki 1,1110 dan uzoq pozitsiyalar ochishni ko‘rib chiqish maqsadga muvofiq bo‘ladi.
GBP/USD uchun texnik tahlil Funt boqalari 1,3430 darajasidagi yaqin muddatli qarshilikni darhol zabt etishi kerak, shundagina 1,3467 ni nishonga olish mumkin bo‘ladi; bu darajadan yuqoriga ko‘tarilish esa ancha qiyinlashadi. Uzoqroqqa mo‘ljallangan maqsad — 1,3492. Pasayish ssenariysida esa ayiqsimonlar 1,3404 darajasida nazoratni qo‘lga olishga urinadilar. Agar bunga erishsalar, diapazonning buzilishi boqalarga jiddiy zarba beradi va GBP/USD ni 1,3363 tomonga, keyinchalik 1,3332 gacha pasaytirishi mumkin.
