A onda azul varreu os mercados, e o euro esteve entre os primeiros beneficiados, despontando como um dos principais vencedores das eleições de meio de mandato nos Estados Unidos. A votação funcionou como um referendo sobre três questões centrais: o conflito no Oriente Médio, a inflação e a construção de data centers. As ações e os títulos subiram, enquanto o petróleo e o dólar recuaram. O vice-presidente JD Vance atribuiu as perdas republicanas à guerra, e os mercados interpretaram o controle do Congresso pelos democratas como um sinal de que o conflito poderá terminar em breve. O prêmio de risco embutido nos preços do Brent começou a diminuir.

A queda dos preços do petróleo beneficia a zona do euro, grande importadora de energia. Durante o verão, o retorno do Brent aos níveis anteriores à crise impulsionou o EUR/USD em direção a US$ 1,17. No entanto, a alta posterior do petróleo prejudicou o bloco europeu mais do que os Estados Unidos, levando o par a recuar. A expectativa de redução dessa diferença está dando novo sustentáculo ao euro.

Dinâmica da inflação na Europa

Um fator favorável à alta do EUR/USD é a aceleração da inflação na zona do euro, que passou de 3,8% para 4,0%, atingindo o nível mais elevado desde setembro de 2023. Isso aumenta as chances de o Banco Central Europeu (BCE) elevar a taxa de depósito em dezembro.

O dólar também está sob pressão, já que as expectativas de inflação nos Estados Unidos recuaram. O indicador implícito nos preços de mercado caiu de 2,7% para cerca de 2,1% ao longo da semana. Isso dá ao Federal Reserve (Fed) margem para adotar uma postura cautelosa em relação a novos apertos monetários e leva os especuladores a encerrar posições compradas em dólar. Houve também uma rotação expressiva nos mercados acionários: as preocupações com os data centers pressionaram as fabricantes de chips, lideradas pela NVIDIA, enquanto Apple, Meta e Alphabet registraram alta, demonstrando que o abalo no excepcionalismo americano não é um mito.

Evolução das expectativas de inflação nos Estados Unidos

Os sinais de desaceleração da economia americana começam a aparecer: em outubro, a atividade do setor de serviços, medida pelo índice ISM, registrou o menor ritmo de expansão dos últimos três meses. Os dados robustos de emprego divulgados pela ADP pouco influenciaram o EUR/USD, pois os investidores continuam confiantes quanto à solidez do mercado de trabalho e consideram que as decisões do Fed dependem mais da dinâmica da inflação.

A economia da zona do euro demonstrou uma resiliência surpreendente diante do aperto monetário do BCE, das tarifas impostas pelos Estados Unidos e dos altos custos de energia. A queda dos preços do petróleo pode se tornar um fator favorável ao crescimento, enquanto as restrições defendidas pelos democratas à construção de data centers poderiam reduzir o PIB americano. No entanto, o presidente ainda tem poder de veto sobre as tentativas do Congresso de restringir o desenvolvimento da IA, de modo que o efeito líquido permanece incerto.

Portanto, o EUR/USD encontra sustentação na queda dos preços do petróleo e na postura mais restritiva do BCE em relação à política monetária. Entre os fatores de risco que podem contrabalançar esse cenário estão um possível veto presidencial às restrições à IA e a continuidade da força do mercado de trabalho americano.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário mostra que o EUR/USD está concluindo a formação de um padrão de reversão de fundo duplo. As posições compradas podem ser abertas gradualmente durante uma consolidação acima de 1,124, com uma entrada inicial a partir da máxima da barra interna, próxima de 1,121.