Hier, la séance de trading de l’euro s’est déroulée en deux phases distinctes. Avant midi, il est monté régulièrement, atteignant un sommet à près de 1,1230. Cependant, les statistiques économiques américaines ont ravivé la demande de dollar dans la seconde moitié de la journée, effaçant la totalité des gains de l’euro. Ce matin, la paire était revenue à peu près au niveau de lundi, avant la publication des données économiques européennes, et se traitait autour de 1,1194. Dans la nuit, elle a reculé jusqu’à 1,1178, mais est restée au-dessus de ce seuil et s’est légèrement reprise. Ainsi, le dollar continue de mettre la pression sur l’euro, même s’il n’a pas encore déclenché de correction plus profonde.
Hier, les chiffres finaux préliminaires de l’activité manufacturière de la zone euro ont été publiés dans la première moitié de la journée. Il s’agit de l’indice des directeurs d’achats, le PMI (Purchasing Managers’ Index). Il est basé sur une enquête auprès des responsables des achats, et une lecture supérieure à 50 indique une expansion du secteur. L’indice s’est établi à 52,7, contre 52,4 attendu. Même si l’écart est faible, le résultat a dépassé les prévisions, suggérant que l’économie de la région résiste mieux que ce que les intervenants prévoyaient. En revanche, le secteur de la distribution en Allemagne s’est montré plus faible. Les ventes au détail ont reculé de 2,0 % en septembre, alors que les analystes anticipaient une hausse. Cet indicateur reflète l’appétit des consommateurs pour la dépense, et l’Allemagne reste la plus grande économie de la région, de sorte que ce repli ne doit pas être ignoré. Toutefois, sur fond de données manufacturières plus solides, le marché l’a en grande partie laissé de côté.
Les données économiques américaines publiées dans la deuxième moitié de la journée ont inversé le sentiment de marché. L’indice ISM manufacturier est ressorti à 55,5, contre une prévision de 54,5. Il s’agit également d’un indicateur basé sur une enquête, mais concentré sur les usines américaines et reflétant les commandes, la production et l’emploi dans les entreprises manufacturières. Plus la lecture est élevée, plus la vigueur de l’économie américaine apparaît, donnant à la Fed davantage de raisons de poursuivre le resserrement de sa politique monétaire. La Fed a relevé ses taux en septembre, et le marché anticipe une nouvelle hausse en décembre. La solidité de l’ISM a renforcé ces attentes et aidé le dollar à combler une partie de ses pertes. Les dépenses de construction se sont révélées plus faibles, en recul de 1,9 %, de même que l’indice d’activité des entreprises de S&P Global, mais aucun de ces indicateurs n’a été suffisamment fort pour contrebalancer l’impact de l’ISM. En conséquence, les gains matinaux de l’euro ont été effacés et la paire est revenue à son point de départ.
Aujourd’hui, le calendrier économique européen est vide avant l’ouverture de la séance américaine. Aucune statistique significative de la zone euro n’est prévue, alors même que l’inflation, l’activité des entreprises et les indicateurs du marché du travail façonnent habituellement les anticipations concernant le taux directeur de la BCE et offrent des indications sur la trajectoire de l’euro. En l’absence de telles données, les opérateurs ont peu de raisons de modifier leurs positions, laissant la paire EUR/USD de plus en plus dépendante de facteurs externes.
Le principal événement de la journée sera les élections législatives de mi-mandat aux États‑Unis. Elles ont lieu à mi‑chemin d’un mandat présidentiel, et, cette fois, l’ensemble des sièges de la Chambre des représentants et environ un tiers de ceux du Sénat sont remis en jeu. Les résultats détermineront l’équilibre des pouvoirs au Congrès et, par conséquent, influenceront les décisions en matière de budget, d’impôts et de dépenses publiques.
Momentum
La stratégie repose sur une règle simple. Il ne suffit pas que le prix effleure brièvement un niveau. Il doit le franchir et consolider au‑delà. Ce n’est qu’à cette condition qu’il devient pertinent d’entrer en position dans le sens de la cassure.
Concernant l’euro, les opportunités d’achat sont envisagées au‑dessus de 1,1200, avec des objectifs à 1,1229 et 1,1254, tandis que les opportunités de vente sont envisagées en dessous de 1,1172, avec des objectifs à 1,1138 et 1,1108. Le prix est actuellement coincé entre ces deux niveaux d’entrée et ne se situe qu’à six points en dessous du seuil supérieur. Néanmoins, le scénario haussier paraît moins attractif. Durant la nuit, la paire n’est montée que jusqu’à 1,1198 avant de se retourner, tandis que le sommet d’hier coïncidait avec le premier objectif à 1,1229, et l’ensemble de ces gains a ensuite été effacé après la publication de l’ISM. Cela signifie que les acheteurs ont déjà poussé la paire au‑dessus de 1,1200, mais n’ont pas réussi à conserver ces gains. Aujourd’hui, l’euro ne bénéficie d’aucun catalyseur domestique, alors que les élections devraient plutôt favoriser le dollar.
Le scénario baissier est plus cohérent avec l’environnement de marché actuel. La paire est déjà venue tester la zone de 1,1178 avant de rebondir. Le niveau de 1,1172 n’est que six points plus bas, et la montée de l’incertitude à l’approche des élections pourrait entraîner une cassure de ce support. Néanmoins, il n’y a pas lieu de se précipiter. En l’absence de nouvelles données économiques, une cassure avant la séance américaine pourrait facilement se révéler trompeuse. L’approche privilégiée consiste donc à attendre une consolidation sous 1,1172 plutôt que de vendre lors du premier test. La séance américaine pourrait générer un mouvement impulsif notable, tandis qu’un mouvement directionnel plus marqué a davantage de chances de se matérialiser dans la nuit, une fois les résultats des élections connus.
Mean Reversion
Pour l’euro, le principal niveau de résistance se situe à 1,1205. L’idée est que le prix franchisse 1,1200 à la hausse, mais ne parvienne pas à s’y maintenir comme support, puis retombe en dessous. Dans ce cas, des opportunités de vente peuvent être envisagées, avec un ordre de stop-loss placé au-dessus du sommet du faux breakout. Ce niveau ne se trouve qu’à cinq pips au-dessus du point de cassure à 1,1200, les débutants doivent donc faire preuve d’une prudence particulière. Étant donné la proximité des niveaux, un seul test ne suffit pas pour distinguer un vrai breakout d’un faux. Si le prix dépasse 1,1200, atteint 1,1205 et se consolide au-dessus de ce niveau, il s’agit d’un véritable breakout et il convient d’éviter de vendre. En revanche, si le prix ne fait qu’entrer brièvement dans la zone avant de repasser sous 1,1200, cela signifie qu’un retournement dans l’ancienne zone de fluctuation a eu lieu. Ces deux scénarios peuvent se produire en l’espace de quelques minutes seulement, il est donc préférable d’attendre plutôt que de réagir au premier mouvement de prix.
Ce scénario est d’autant plus intéressant que le calendrier économique européen est vide avant l’ouverture de la séance américaine. En l’absence de nouvelles données économiques, un mouvement haussier brusque manque de soutien fondamental et a donc plus de chances de s’essouffler. De plus, les élections apportent un soutien au dollar.
Le niveau clé situé sous le marché est à 1,1175, et la stratégie fonctionne en sens inverse. La paire casse ce niveau à la baisse mais ne parvient pas à s’y maintenir et repasse au-dessus. Dans ce cas, des opportunités d’achat peuvent être envisagées, avec un ordre de stop-loss placé sous le creux du faux breakout. Ce niveau ne se trouve qu’à trois points au-dessus du point de cassure à 1,1172, ce qui impose encore plus de prudence. Si le prix passe sous 1,1175, atteint 1,1172 et reste en dessous, cela signale le début d’une véritable phase de baisse, et il convient d’éviter d’acheter. En revanche, si le prix ne fait qu’entrer brièvement dans cette zone étroite pour repasser immédiatement au-dessus de 1,1175, l’achat devient une option valable.
Néanmoins, le contexte de marché global est défavorable à ce scénario, car l’incertitude avant les élections a généralement tendance à soutenir le dollar. Par conséquent, les opportunités de vente à proximité du niveau supérieur restent prioritaires, tandis que les achats près du niveau inférieur doivent être évités, sauf en cas de confirmation claire d’un rebond au-dessus de ce seuil.
