10 月 29 日的歐洲央行會議如預期落幕：存款利率維持在 2.50%，央行在 9 月之後的措辭明顯轉趨溫和，因為 ECB 強調能源衝擊未出現第二輪效應，且核心通膨保持穩定。歐元先是下跌，但當 Lagarde 在記者會上表示管理委員會曾討論升息時，歐元隨後完全收復跌幅。

Lagarde 表示，管委會曾討論升息，但決定等到 12 月將公布的更多數據再作決定。若後續數據印證目前的情勢，且未出現重大新的衝擊，「未來的方向其實相當明確」。市場將此解讀為明確訊號，認為 12 月升息已成基準情境，目前預期至少會有兩次各 25 個基點的升息。她也確認將於 2027 年 2 月 7 日離任 ECB，提前結束任期，並表示這項消息不太可能影響歐元。由於 Federal Reserve 也在 10 月 28 日的會議上維持利率不變，而市場同樣預期至少兩次升息，利差並未收斂，因此歐元與美元都未因此取得額外優勢。

同時，天然氣情勢已變得相當嚴峻。與中東衝突前的水準相比，價格約為先前的三倍，而庫存則處於歷史低位。根據 Gas Infrastructure Europe 的數據，10 月底歐盟儲氣庫存率為 74.68%，是 2011 年以來同日最低水準。在歐洲最大天然氣消費國德國，庫存率約為 61%，顯著低於去年的水準，也低於其一向 70% 的常態。高企的天然氣價格壓縮了家庭實質收入，推高生產成本，削弱歐洲產業的競爭力。Bundesbank 指出，德國經濟在第三季很可能陷入停滯，部分原因正是能源價格偏高以及在伊朗衝突背景下競爭力流失。

報告期內，歐元的淨空頭部位增加 15 億美元，達到 -205.8 億美元；投機性部位對歐元明顯偏空，但短期因素顯示，歐元可能出現一波修正性反彈。

一週前，我們曾預期 EUR/USD 將下跌至 1.1066 的支撐位，歐元也確實開始走低，但 FOMC 與 ECB 會議的結果使這波跌勢得以暫時穩定。我們認為修正行情仍有持續的空間：若歐元突破 1.1250/70 的阻力區，匯價有機會上衝至 1.1320/40。同時，歐元的長期疲弱格局並未消失，待匯價整理過後，我們預計跌勢將恢復，先回落至 1.1066，之後再指向更長期的目標位 1.0905。