أنهى الجنيه الأسبوع الماضي تحت ضغط من الدولار، الذي تعزّز بعد تصريحات متشددة من جانب اثنين من ممثلي الاحتياطي الفيدرالي. الخطاب الأهم كان لرئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبرتو موسالِم، الذي دعا إلى زيادة أخرى في سعر الفائدة في الأجل القريب، موضحًا ذلك بأن التضخم ما زال مرتفعًا للغاية، وأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي لا تزال تحفّز الاقتصاد. وبرأيه، كلما اتُّخذت هذه الخطوة مبكرًا، كانت المخاطر أقل.

وأضاف توم باركين من بنك Richmond Fed أن السؤال الآن لا يتعلق باتجاه السياسة، بل بوتيرتها، وأن الطفرة في الاستثمارات في تقنيات الذكاء الاصطناعي تسرّع وتيرة التضخم. جاءت هذه التصريحات بعد أسبوع كان فيه الدولار يفقد مواقعه بسبب ضعف دخول الأسر وانخفاض معدل الادخار، ما ضغط على العملة. الآن تغيّرت الصورة، وحصل الدولار على دعم جديد، وتم التمهيد لمثل هذه التصريحات. فقد بلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الكلي في سبتمبر 3.6% مقابل هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، وفي اجتماع 28 أكتوبر تم الإبقاء على سعر الفائدة في نطاق 3.75–4.00% بتصويت عشرة أعضاء مقابل اثنين.

يقع الجنيه في موقف أكثر صعوبة في هذه الظروف، إذ يتركّز انتباه السوق على اجتماع بنك إنجلترا في 5 نوفمبر، حيث يُتوقع رفع الفائدة عن مستوى 3.75%. لكن حتى هذا التوقع لا يعوّض قوة الدولار، التي تستند إلى لهجة الاحتياطي الفيدرالي المتشددة.

اليوم سيصدر مؤشر مديري المشتريات بقطاع التصنيع في المملكة المتحدة لشهر أكتوبر، وتُشير التوقّعات إلى 52.8 نقطة، وهو المستوى نفسه تمامًا للتقدير الأولي. وللتعرّف إلى أهمية هذا الرقم، من المفيد تذكّر خلفيته: ففي سبتمبر، بلغ المؤشر 51.9 نقطة، بينما جاء التقدير الأولي لشهر أكتوبر، الذي صدر في 23 أكتوبر، أعلى بكثير من التوقعات البالغة 51.8 نقطة، عند 52.8. هذا الاستقصاء لمديري المشتريات يبيّن ما إذا كان قطاع التصنيع ينمو، وتشير القراءة فوق 50 نقطة إلى التوسع. كان الارتفاع بنحو نقطة كاملة خلال شهر واحد لافتًا، والآن يحتاج السوق إلى تأكيد أنه لم يكن حركة عابرة. أرى أن البيانات الصناعية القوية يمكن أن تساعد الزوج على تعويض الخسائر بسرعة، وإذا جاءت النتيجة وفق التوقعات، فسيبقى في منطقة الترقب الحذر.

الزخم

بالنسبة للجنيه، يتداول السعر الآن عند 1.3402، ولا يفصله عن مستوى الاختراق العلوي عند 1.3404 سوى نقطتين. وهذا قريب جدًا، لذلك ينبغي توخي الحذر، لأن اللمسة الأولى لا تُعد اختراقًا حقيقيًا. إذا ثبت الزوج فوق هذا المستوى، فقد يستهدف 1.3430 ثم 1.3467. مثل هذه الحركة تتطلّب بيانات صناعية قوية من المملكة المتحدة ودولارًا مستقرًا. أما المستوى المرجعي من الأسفل فهو 1.3374، أي على بُعد ثمانية وعشرين نقطة من السعر الحالي. خلال الليل، تراجع الزوج إلى 1.3378 لكنه لم يلمس المستوى. اختراق هابط مع تأكيد قد يدفعه إلى 1.3346 و1.3324، ويبدو هذا الاتجاه أكثر ترجيحًا إذا واصل الدولار الصعود بعد تصريحات موسالِم وباركين. ما دام الزوج متماسكًا عند المستوى العلوي، فإنني أضع السيناريوهين في الحسبان، لكن قرب المسافة الشديد من 1.3404 يفرض قدرًا من الصبر.

عودة إلى المتوسط

بالنسبة للجنيه الإسترليني، يقع مستوى المرجعية العلوي عند 1.3411، أي أعلى من نقطة الاختراق 1.3404 بسبع نقاط، لذلك يلزم قدر خاص من الحذر. إذا تجاوز السعر مستوى 1.3404، ووصل إلى 1.3411، ثم ثبت بثقة فوقه، فهذا يُعد اختراقًا، وعندها تُمنع عمليات البيع. أمّا إذا اخترق أعلى المستوى لفترة وجيزة فقط، ولم يتمكّن من التماسك وعاد سريعًا إلى ما دون 1.3404، فإن نموذج الانعكاس يكون صالحًا، وعندها أبحث عن فرص بيع مع وضع أمر إيقاف الخسارة فوق أعلى نقطة في تلك المحاولة الفاشلة. وبما أن السعر حاليًا يبتعد نقطتين فقط عن مستوى الاختراق، فسأتجاهل رد الفعل الأول في هذه المنطقة وأنتظر مزيدًا من الوضوح.

أما مستوى المرجعية السفلي عند 1.3384، فيقع أعلى من مستوى الاختراق 1.3374 بعشر نقاط. في هذه الحالة، أبحث عن صفقات شراء إذا هبط السعر لفترة وجيزة دون 1.3384، ولم ينجح في مواصلة الهبوط، ثم عاد ليرتفع فوقه. عندها أضع أمر إيقاف الخسارة تحت أدنى نقطة لتلك المحاولة الفاشلة. لكن إذا كسر مستوى 1.3384 واستقر بهدوء تحته، فهذا يعني بداية حركة باتجاه مستوى الاختراق 1.3374، وعند هذا المستوى لا يُسمح بالشراء. خلال الليل هبط الزوج تقريبًا إلى هذه المنطقة وارتد منها، ما يشير إلى ظهور مشترين هناك. حاليًا يتعرض الجنيه لضغوط من الدولار، لذلك أتوقع أن يكون أي ارتداد محدودًا، وسأولي عناية خاصة لحماية أوامر إيقاف الخسارة بالتزامن مع صدور مؤشرات نشاط الأعمال.